上半年A股股权融资活跃,上半年64家企业完成IPO【澳门云顶游戏网站】
2020-05-05 

上半年A股IPO市场“成绩单”出炉。Wind资讯统计显示,今年上半年,中国证监会发审委原计划审核118家(其中包括7家企业被多次安排上会),而2017年同期却高达275家,同比下滑约60%。上半年审核通过63家,被否约40家,暂缓表决6家,取消审核10家,总体而言上半年IPO审核通过率约为50%,而去年同期通过率高达82%。

募资额逾6100亿元—— 上半年A股股权融资活跃 本报记者 周 琳

图片说明:近几年股市多种融资方式数据比较情况。来源:WIND

上半年64家企业完成IPO 融资总额603亿元

从募资金额看,今年上半年A股IPO募资922.87亿元,相比2017年同期的1000亿元左右的融资额,出现小幅下滑。相比而言,增发股票成为股权融资大头,今年上半年共计有177家公司增发,合计增发募资3677.6亿元,占全部股权融资的52%,是IPO融资规模的约4倍。工业富联是今年上半年的最大IPO项目,募资总额达到271.2亿元,这一家公司就占据全市场IPO募资额的29.39%。

□ 上半年二级市场整体回暖带动了投资者信心增加,进而带动新股发行活跃

由于6月29日、30日是周末放假,6月28日成为A股上半年融资成绩单的截止日。今年上半年,A股市场股权融资活跃。从上半年募资总规模看,包括新股发行、增发股票、配股、可转债、可交换债、优先股等6种形式在内的股权融资总募资规模合计达6102.11亿元,涉及募集企业数量282家,其中,增发企业数量123家,配股企业数量7家,优先股企业数量1家,可转债企业数量50余家。

券商人士认为最近审核趋严是让资质不好企业知难而退;目前有477家企业在排队上会

从回报率看,新股上市依然受到投资者追捧,63只新股上市首日平均上涨43.48%。从新股上市后市场表现看,共有18只股票取得10个以上“一字涨停板”。63只新股上市后5个交易日平均上涨51.56%,上市10日后平均上涨91.32%,上市20日后平均上涨111.70%,上市3个月后平均上涨95.50%。

□ 伴随着IPO数量上升,退市制度对“壳股”发生作用,新股上市后的价格稳中有降,企业上市融资更趋理性

作为股权融资“重头戏”的新股发行在今年上半年表现可圈可点,前6个月的A股IPO市场整体走势稳健,IPO数量、过会率等指标喜人。截至2019年6月28日,今年以来A股IPO数量达71家(包括5家科创板企业),远多于去年同期的58家。

过会率82%、新股平均6.7个涨停、融资603亿元……2019年行至半程,上半年A股IPO出现一些新的特点和变化正在被市场所关注。

从行业看,A股IPO最多的行业是计算机通信、汽车制造,IPO数量分别达9家和8家。网上申购的平均中签率为0.05%,网下申购的平均中签率为0.03%。

今年上半年,A股市场股权融资活跃。从募资总规模看,包括新股发行、增发股票、配股、可转债、可交换债、优先股等6种形式在内的股权融资总募资规模合计达6102.11亿元,涉及募集企业数量282家。其中,增发企业数量有123家,配股企业数量有7家,优先股企业数量有1家,可转债企业数量有50余家。

从行业看,这71家IPO企业共涉及17个行业,其中计算机通信行业IPO数量最多,专用设备制造IPO数量达11家,化学原料及化学品制造行业IPO数量有8家。而去年IPO最多行业分别是计算机通信业、汽车制造业、电力机械及材料制造业。

被称作“史上最严”的第十七届发审委在今年2月卸任,第十八届发审委于3月12日正式开审,天味食品成为首家被新一届发审委审核的拟IPO企业。Wind数据库显示,今年1-6月,共有61家企业上会,通过50家,占比82.0%,较2018年的57.5%通过率大幅提高。进入6月以后,拟IPO企业的通过率开始下降,通过率仅为66.7%。

“与过去几年相比,今年A股IPO特点鲜明。”投中研究院院长国立波认为,A股IPO更加注重质量。A股市场IPO数量比去年大幅下滑,但融资金额下滑幅度相对较小,表明今年IPO发行更加侧重于发行的规模和质量。

截至目前,作为股权融资“重头戏”的新股发行表现可圈可点,前6个月的A股IPO市场整体走势稳健。截至6月28日,今年以来A股IPO数量达71家,远多于去年同期的58家。

与IPO市场回暖相对应,今年上半年A股退市的代谢速度也有所变化。今年以来,截至6月28日,A股退市股数量有2只,有小天鹅A、*ST上普。退市的原因分为吸收合并退市、其他不符合挂牌情形退市两种情况。另有3只股票出于种种原因面临退市:众和退因为董事长被捕、证监会立案调查、连续三个会计年度业绩亏损;华泽退因为大股东占用上市公司资金,业绩连续亏损,无法发布年报、一季报;退市海润因为会计师事务所出具“无法表示意见”的审计报告。

上半年,A股共有64家企业完成上市,融资金额达603亿元。在二级市场方面,上市的“涨停红利”在减少。剔除3家上市交易日不足5天的公司后,新上市的61家公司上市后平均收获6.71个一字涨停。而2018年这一数字为7.55个。

从排队企业看,Wind资讯统计显示,目前IPO审核申报企业数量共有2566家,在主板排队的企业有313家、创业板排队企业有241家、中小板排队企业有242家,其余企业大多处于辅导备案登记受理的状态,未确定拟上市板块。分行业看,计算机和其他电子设备制造业排队上市的企业最多,达64个,软件和信息技术服务业排队企业有48个,医药制造业有27个,通用设备制造业有25个,化学原料和化学制品制造业有62个。

从行业看,这71家IPO企业共涉及17个行业,其中计算机通信行业IPO数量最多,专用设备制造IPO数量达11家,化学原料及化学品制造行业IPO数量有8家。去年IPO最多行业分别是计算机通信业、汽车制造业、电力机械及材料制造业。

伴随着今年上半年IPO数量上升,退市制度对“壳股”发生作用,新股上市后的价格稳中有降,企业上市融资更加趋于理性。Wind资讯显示,2019年以来,已发行的50只新股中,仅7只个股自上市以来涨幅超过一倍。由此进一步带来参与IPO企业的私募股权投资基金退出难等问题。

某头部券商资深保荐人对新京报记者表示,对上半年IPO最大的感受就是,审核宽松、过会率高。6月以来,随着申报企业数量增多,审核出现趋严的现象,“我认为主要是让资质不好的企业知难而退的信号。”

北京大学经济学院教授吕随启认为,从今年上半年IPO状况和排队企业情况看,国内企业有一定融资需求,不论是发股还是发债,只要获得监管层批准,企业都有动力去践行。目前来看,部分代表新业态、新模式、新技术等的新经济企业上市愿望更大,也有望成为投资者宠爱的“香饽饽”。

根据统计,今年的IPO通过率远好于去年。截至6月28日,IPO通过率为83.70%,未通过率为9.78%,其他情况占比为6.52%。2018年同期的通过率仅为50.88%,未通过率达38.60%,其他情况占比10.53%。

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上半年61家企业上会50家通过,6月过会率骤降

周 琳

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,IPO回暖与二级市场有关。上半年上证综指上涨19.45%,深证成指上涨26.78%,创业板指数上涨20.87%,代表“大白马”的上证50指数上涨27.80%,自2017年以来累计上涨28.15%,二级市场整体回暖带动了投资者信心增加,进而带动新股发行活跃。未来,IPO常态化以及科创板落地将为资本市场补齐股权融资“短板”作出新的更大贡献。

图片说明:近几年股市融资总额分布图。来源:WIND

据Wind数据统计,今年1-6月,共有61家企业上会,通过50家、未通过9家、取消审核1家、暂缓表决1家,过会率82.0%。其中浙江才府玻璃股份有限公司取消审核,江苏国茂减速机股份有限公司今年1月15日上会被暂缓表决后,于4月30日再次上会获通过。

同样,投中研究院院长国立波认为,IPO市场回暖与A股二级市场稳中有升态势密切相关。目前,IPO市场形势相对良性和健康。随着下半年科创板落地,A股IPO市场的表现非常值得期待。

投中研究院院长国立波认为,2018年A股出现多只新股破发的情况,一、二级市场估值倒挂的个案,这在2019年依然不乏个案。2019年上半年,A股最大的IPO是募资数十亿元的宝丰能源,仅取得1个涨停就开板,第3个交易日就跌停的成绩。次新股鸿合科技、元利科技、招商南油、中国外运等企业在上市5日后均出现不同程度下跌。

值得注意的是,从第十八届发审委首次开审的3月12日至6月30日,共53家企业被审核,其中通过45家、未通过7家、取消审核1家,通过率为84.9%。

海富通基金经理助理范庭芳认为,随着A股新股定价机制不断完善,并在探索中走向市场化,最终在科创板迎来全面的市场化询价制度。在IPO常态化下,股权融资在社会融资体系的地位和作用有望继续提升。

IPO市场回暖的原因有几方面。首先,今年的IPO通过率远好于2018年。今年以来截至6月28日,IPO通过率为83.70%,未通过率为9.78%,其他情况占比为6.52%。而2018年同期的通过率仅为50.88%,未通过率达38.60%,其他情况占比10.53%。如果按照申报审核“排队”的情况统计,目前包含主板、科创板、中小板、创业板4个板块在内的“排队”企业数量合计2798家,其中,今年披露过公告的企业数量有701家。按照审核状态看,“排队”中的企业里,已受理的企业有153家,已反馈的企业有124家,已预披露更新的企业有124家,中止审查的企业24家,暂缓表决的企业1家,终止审查的企业有641家,尚处在辅导备案登记受理状态的企业有1600余家。

不过,与今年4月-5月共27家企业上会仅1家被否相比,进入6月以后,申请企业的通过率大幅下滑。当月共审核18家企业,其中12家通过、5家未通过、1家取消审核,通过率仅为66.7%。

诺亚财富首席研究官夏春认为,上半年IPO市场回暖属于市场在沉寂一年后的正常回归。首先,上半年的过会率同比去年提升,但略低于2014年、2015年等年份。2018年由于过会率低,部分拟上市企业撤单,这些企业重新筹备“排队”上市、提交申请,给今年以来IPO市场吹来暖风。其次,科创板的推出倒逼中小板、创业板等其他板块提升新股发行速度。再次,国内经济层面利好政策频现,企业上市积极性提升,赴海外上市热情相对减弱。

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对比来看,上一届发审委从2017年10月1日上任开始,任期内共审核企业294家,通过168家,通过率为56.0%。不过,从去年11月开始至任期结束,上一届发审委的通过率有所回升,共审核33家企业,通过23家,通过率为69.7%。

伴随着IPO数量上升,退市制度对“壳股”产生了作用,新股上市后的价格稳中有降,企业上市融资更趋理性。Wind资讯显示,今年以来,在已发行的50只新股中,仅7只个股自上市以来涨幅超过1倍,甚至出现新股破发的情况。

图片说明:近几年IPO融资额情况分析图。来源:WIND

某头部券商资深保荐人对新京报记者表示,对于2019年上半年IPO情况最大的感受就是,审核宽松、过会率高。

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川财证券统计显示,今年以来,在市场聚焦科创板的同时,其他板块每个月IPO过会率和上会数量也在波动变化。其中,6月份IPO上会数量明显增多,截至6月24日,本月已有35家企业上会,环比增长218%。这也促使券商、保荐与承销业务收入不断“加码”。wind资讯统计,截至2019年6月28日,92家拥有保荐资格的券商中,有31家券商有IPO承销费“入袋”,共计27.51亿元,另外61家券商“颗粒无收”。此外,中信证券等8家券商IPO承销收入占行业六成,券商投行业务“马太效应”愈加显着。

此外,按证监会行业划分,2018年,计算机、通信和其他电子设备制造业、专用设备制造业、化学与原料及化学制品制造业、货币金融服务、电气机械及器材制造业分别有13家、11家、9家、7家和7家企业过会,位居行业过会企业数量前列。

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虽然2019年IPO的过会率提升,但IPO数量却并未暴增。6月25日安永发布的报告显示,2019年上半年A股市场首发上市企业的IPO数量与2018年同期基本持平,IPO募资规模可能下降明显。

而在今年上半年,“计算机、通信和其他电子设备制造业”、化学原料及化学制品制造业、通用设备制造业、专用设备制造业、互联网和相关服务、电气机械及器材制造业分别有9家、5家、4家、3家、3家和3家企业成功过会。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,IPO回暖的原因与二级市场有关。今年以来,A股二级市场回暖为IPO市场回暖奠定基础。上半年上证综指上涨19.45%,深证成指上涨26.78%,创业板指数上涨20.87%代表大白马的上证50指数上涨27.80%,自2017年以来累计上涨28.15%,二级市场整体回暖带动了投资者信心增加,进而带动新股发行活跃。而融资规模相对下降很可能主要是因为今年以来IPO的企业主要是中小盘股为主,大盘股较少,因此影响了融资总规模,但是可转债和增发股票市场的活跃在很大程度上弥补了IPO融资缺口。未来,IPO常态化以及科创板的落地将为资本市场补齐股权融资“短板”做出新的更大贡献。

地域方面,2018年,按闯关IPO的数量排列,江苏、浙江、广东、上海、北京、山东、湖北和四川分别以22家、20家、17家、9家、7家、6家、6家和4家位居前列,今年上半年,广东取代江苏,成为过会企业最多的省份,具体是广东、北京、江苏、山东、上海、四川、浙江分别有9家、8家、7家、5家、4家、4家和4家企业成功过会。

海富通基金经理助理范庭芳认为,从A股28年IPO定价制度的沿革看,A股新股定价机制不断完善,在探索中走向市场化,最终在科创板迎来全面的市场化询价制度。而全新的IPO募资体制机制也有望为“融资功能完备”的资本市场发挥更大作用,在IPO常态化下,股权融资在社会融资体系的地位和作用有望继续提升。

记者发现,新申报IPO企业的数量近期有上升的趋势,仅6月28日一天证监会新挂网受理的IPO申请企业就多达78家,较6月17日至6月21日一周的46家还要多。截至6月30日,有477家企业在排队上会。

国立波认为,IPO市场回暖,数量同比小幅增长,这首先与今年上半年A股二级市场稳中有升态势密切相关。募资金额下降主要是上半年缺乏大型企业的IPO项目,但实际上单个企业的IPO融资规模处于2012年以来较高水平。总体说明,IPO形势是相对良性和健康的。随着下半年科创板落地,A股IPO市场的表现非常值得期待。

上述券商保荐人士称,6月份一般是以2018年12月31日的数据申报,6月底数量增加属于时点因素。“随着申报企业数量增多,审核出现趋严的现象,我认为主要是让资质不好的企业知难而退的信号。”

私募股权基金退出难有三方面原因:一是过去十年私募股权基金规模增加较大,在PRE-IPO阶段积累了大量资金,一级市场的资金比较多,一、二级市场倒挂的情况有所抬头;二是随着私募基金退出需求增加,二级市场的发展规模有待继续提升,多层次资本市场建设有待继续完善,随着科创板落地,这方面的退出压力有望缓解;三是国内企业在上市之后,股份的锁定和减持规定给私募基金退出带来一定压力。此外,国内缺乏私募股权基金的二级市场,应为私募基金退出增加更有效的通道。

上半年IPO融资603亿,至少12家券商“颗粒无收”

诺亚财富首席研究官夏春认为,今年上半年IPO市场回暖属于市场在沉寂一年后的正常回归。首先,上半年的过会率同比去年提升,但略低于2014年、2015年等年份。2018年由于过会率低,部分拟上市企业撤单,这些企业重新筹备“排队”上市、提交申请,给今年以来IPO市场吹来暖风。其次,科创板的推出倒逼中小板、创业板等其他板块提升新股发行速度。再次,国内经济层面利好政策频现,企业上市积极性提升,赴海外上市热情相对减弱。从私募基金退出难方面看,2017年至2019年都是私募基金退出难。一方面,由于2013年全民PE风潮开始,近3年要退出的基金数量剧增,受限于国内IPO市场是私募基金退出的主要渠道等情况,真正通过IPO退出的私募基金不足10%。而国外的私募基金一般通过并购和转让等方法退出,这需要国内继续拓宽私募基金退出渠道,避免多数私募基金挤IPO的“独木桥”。

今年上半年,发审委共审核61家企业IPO申请,比2018年下半年的79家有所下降,也比2018年上半年和2017年上半年的114家和271家有较大幅度下降,但完成上市的企业数量则比上两个半年度要多。Wind数据库显示,今年上半年、2018年下半年、2018年上半年分别有64家、42家、63家企业完成上市,分别融资603亿元、455亿元、923亿元。

(经济日报 记者:周琳 责编:张苇杭)

今年上半年募资总额排名前三的企业分别为宝丰能源、海油发展和青农商行,分别融资81.55亿元、38.05亿元和22亿元,而在去年,募资总额排名前三的企业分别为工业富联、中国人保和迈瑞医疗,其融资额分别是271.20亿元、60.12亿元和59.34亿元。

据Wind数据统计,上半年共有29家券商收获过会企业。其中,中金、中信证券、招商证券、中信建投、东兴证券和光大证券分别收获5家、4家、4家、3家、3家和3家过会企业,位居前列。而在2018年,共有41家券商收获过会企业,其中,中信证券、广发证券、中信建投、中金和华泰联合证券分别有17家、10家、8家、7家和7家,位居前列。这也意味着,至少还有12家去年收获过会企业的券商在今年“颗粒无收”。

“券商头部效应凸显,一方面头部券商经验丰富,另一方面家底厚,打得起价格战。”前述保荐人对新京报记者表示,“从2017年开始,券商业绩开始下滑,加上审核严格导致过会企业减少,券商行业的马太效应越来越明显。”

今年6月18日,中证协披露的《2018年度证券公司经营业绩排名情况》显示,98家券商去年共实现营收3497亿元,同比减少13.52%,而营收排名前十的券商占行业整体营收近半;98家券商共实现净利润551亿元,较上一年度腰斩。净利润前十的券商共盈利480亿元,在全行业净利润中占比达87%。券商行业头部效应更加明显。

新股上市平均6.71个涨停,2018年为7.55个

今年上半年共有64家企业完成上市,其中不乏多次闯关IPO的企业。

Wind数据显示,在今年上半年过会的51家企业中,有5家企业属于二次上会获通过,分别是三只松鼠、元利科技、天味食品、信利光电和方邦电子。

除此之外,还有两家企业是三次闯关终获成功,即广东日丰电缆股份有限公司和广东丸美生物技术股份有限公司(下称“丸美股份”)。

丸美股份首次申请主板IPO获证监会受理是在2014年6月27日,但后来在2016年11月16日上会时被否。2017年7月,丸美股份再度申请IPO获证监会受理,但临近上会时“取消审核”。今年4月30日,历时5年的IPO长跑后,丸美股份申请主板IPO终获通过,并于6月17日获证监会核准,获得IPO批文。

上半年共有9家新上市企业在上市后获得10个以上的连续一字涨停板。其中,福莱特、上海瀚讯和每日互动分别有18个、15个和14个。相比之下,中国外运和招商南油,均未能在上市首个交易日获得一字涨停板,元利科技、鸿合科技、宝丰能源等均在上市后第二个交易日即告开板。

今年上半年,剔除3家上市交易日不足5天的上市公司,已完成上市的61家公司上市后合计获得连续一字涨停板423个,平均每家企业6.71个。反观2018年全年,105家上市企业上市后均能获得至少一个一字涨停板,仅有5家企业上市后第二个交易日即开板。Wind数据库显示,2018年完成上市的105家企业合计获得连续一字涨停板793个,平均每家7.55个,其中,彩讯股份、药明康德、天地数码分别有17个、16个和16个。

总体来看,2019年上半年的上市“涨停红利”有所减少。某公募基金基金经理向新京报记者表示:“这与市场的情绪有关,炒作新股的热情在今年上半年有所减弱,市场也越来越理性了。”

从板块来看,2019年上半年,在主板、创业板、中小板完成上市的企业分别有29家、25家和12家,合计获得上市后连续一字涨停板155个、198个和76个,平均每家5.34个、7.92个和6.33个。由此可见,创业板的上市“涨停红利”要比中小板和主板更多。

而在2018年,主板、创业板、中小板完成上市的企业分别有57家、29家和19家,合计获得上市后连续一字涨停板422个、242个和129个,平均每家7.40个、8.34个和6.79个。主板的“涨停红利”超过中小板,但创业板仍是最高。

新京报记者 肖玮

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